engagement et activisme actionnarial Gouvernance
Engagement croissant en 2014 des sociétés de gestion par l’exercice du vote en assemblée et l’intensification de leur dialogue avec les émetteurs
L’AFG a réalisé, début 2015, pour la treizième année consécutive, une enquête auprès de ses membres sur leur participation au vote en assemblées générales tenues courant 2014 et leur dialogue avec les émetteurs.
L’enquête 2015 met en évidence notamment :
1. La progression du nombre de participations aux assemblées, notamment à l’international
- Hausse de +3% au global du nombre de participations aux AG, dont +12% à celles de l’UE
- En lien avec la diversification des portefeuilles, les AG d’émetteurs étrangers représentent désormais les quatre cinquièmes de celles auxquelles participent les SGP
2. Le renforcement du niveau d’engagement des sociétés de gestion
- Les SGP n’ont pas approuvé environ 1/5 de l’ensemble des résolutions proposées
- Ils ont exprimé au moins un vote d’opposition à 75% des AG françaises, et à plus de 60% des AG étrangères où le champ des résolutions est plus restreint
3. La généralisation du dialogue entre sociétés de gestion et émetteurs
- Une majorité des SGP jugent que la qualité des dialogues a tendance à s’améliorer, plus particulièrement avec les émetteurs français
4. Le jugement globalement positif par les gérants de la gouvernance des émetteurs
- Les gérants ont une appréciation plutôt positive de la qualité de la gouvernance des émetteurs et de la compétence des dirigeants. Ils déplorent encore, dans certains cas, l’absence de précision quant aux critères d’attribution de stock-options et d’actions gratuites
5. La cristallisation en AG de certains écarts entre émetteurs et politique de vote des gérants
- Le sujet des rémunérations a catalysé les votes d’opposition des gérants : au global, 40% des résolutions proposées ont été contestées
- Les opérations financières et les dispositifs anti-OPA ont également été au centre des votes d’opposition des gérants, avec respectivement 26% et 21% des résolutions
Consultez les résultats de l’enquête ici (et en anglais ici).
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
