mission et composition du conseil d'administration
Qu’attend-t-on d’un CA ? Réponse d’Andrew Bailey
Ivan Tchotourian 15 novembre 2015
Andrew Bailey, haut responable de la Prudential Regulation Authority britannique, s’est exprimé le 3 novembre 2015 devant la Banque d’Angleterre sur le thème suivant : « Governance and the role of Boards« . Je résume en quelques mots : rendre simple ce qui est complexe !
Morceau choisi :
The PRA has close contact with many Boards, so as supervisors what do we expect of Boards? Three things stand out for me:-
1. we expect Boards to exercise good judgment in overseeing the running of the firm and to do so on a forward-looking basis;
2. that judgement is improved by good constructive challenge from Non-Executives. A firm’s culture should promote discussion, debate and honest challenge. The alarm bells ring for us when we are told that the CEO or other Senior Executives are very sensitive to challenge;
3. so we as supervisors depend on Non-Executives, under the leadership of the Chair, to challenge the Executive in all aspects of the firm’s strategy, which includes the viability and sustainability of the business model and the establishment, maintenance and use of the risk appetite and management framework. We also of course rely on the Non-Executives to mentor and coach the Executives and balancing this with the essential ability to challenge is a vital component of an effective Board.
(…) So, let me put forward a proposition for Boards. It is the job of the Executive to be able to explain in simple and transparent terms these complex matters to Non-Executives. In doing so, you should understand the uncertainty around judgements, in what circumstances they could be wrong, and how there can reasonably be different ways to measure things like liquidity. Non-Executives should not be left to find the answers for themselves, and they should not feel that they have to do so out of a lack of sufficient confidence in what they are being told. In other words, they should not be pointed towards the haystack with warm wishes for the search ahead.
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
place des salariés
ESOP : où est-on aux États-Unis ?
Ivan Tchotourian 13 novembre 2015
Publication d’une étude américaine sur l’ESOP : « ESOP Companies Report Continued Economic Growth in 2014 », Digital Journal, 10 septembre 2015.
Results from the Employee Ownership Foundation’s 24th Annual Economic Performance Survey of ESOP (employee stock ownership plan) companies show that ESOPs continue to see increased economic growth. Additionally, ESOP companies continue to have increased share value, report high productivity among employee owners, and have overwhelming support for the ESOP among leaders of the companies, according to the results of this 2015 survey which was conducted among members of The ESOP Association in the summer of 2015.
(…) The survey asked companies to indicate their performance in 2014 relative to 2013:
- 72.14% indicated a better performance; 14.55% indicated a worse performance; and 13.31% indicated a nearly identical performance to the previous year
- 77.69% indicated revenue increased; 23.31% indicated revenue decreased
- 68.94% indicated profitability increased; 31.06% indicated profitability decreased
- 65.22% of companies have created an ESOP education program or ESOP advisory committee since establishing the ESOP
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
autres publications Normes d'encadrement
IFAC : les recommandations pour le G20 pour une bonne régulation
Ivan Tchotourian 13 novembre 2015
Dans le cadre de la future rencontre du G20 qui se tiendra prochainement en Turquie, l’IFAC (Fédération internationale des comptables) a publié le 20 octobre 2015 12 recommandations dans un document intitué « IFAC Recommendations for the Turkish G-20 Presidency, 2015″.
IFAC’s 12 recommendations focus on:
- Good governance and regaining trust in key public and private sector structures, frameworks, and organizational and regulatory arrangements
- Globally consistent, good regulation, that enables, promotes, and does not hamper growth and good governance
- Resolving poor financial management, transparency, and accountability that persists in many G-20 countries and beyond; and
- A transparent, fair, and effectual international taxation system, and the need for collaboration and inclusiveness in implementing reforms
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
Gouvernance mission et composition du conseil d'administration
Les mythes entourant le CA
Ivan Tchotourian 13 novembre 2015
David F. Larcker et Brian Tayan ont publié un document résumant 7 mythes entourant le CA : « Seven Myths of Boards of Directors » (Graduate School of Stanford Business, September 30, 2015). Reprenons-les ici :
- Mythe 1 : Le président du CA devrait être toujours indépendant
- Mythe 2 : Le renouvellement des CA par vague est une pratique qui va à l’encontre des actionnaires
- Mythe 3 : Les administrateurs qui respectent les critères d’indépendance du NYSE sont indépendants
- Mythe 4 : Les administrateurs communs entre entreprises réduit la qualité de la gouvernance
- Mythe 5 : Le président-directeur général du CA est le meilleur administrateur
- Mythe 6 : Les administrateurs font face à un risque significatif de responsabilité
- Mythe 7 : L’échec d’une entreprise est toujours de la faute du CA
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
Normes d'encadrement
Algorythmes : la critique de Paul Jorion
Ivan Tchotourian 13 novembre 2015
Bonjour à toutes et à tous, article acide de Paul Jorion publié par Le Monde intitulé « Tout va mieux quand les marchés ignorent tout ! » (5 novembre 2015).
Les régulateurs américains se posent la question de savoir si c’est le « self-trading » – le fait qu’une firme s’achète et se vende à elle-même ses actions, par algorithmes (les « algos ») automatisés interposés – qui produit les nombreux krachs instantanés que l’on observe en ce moment, par exemple les 35 krachs sur le marché du brut West Texas Intermediate intervenus depuis le début de l’année, ou encore les violentes oscillations du marché des bons du Trésor américain observées pendant douze minutes en octobre 2014.
Mais le self-trading n’y est probablement pour rien, car le responsable est, paradoxalement, une bien meilleure évaluation du marché par les « algos » que ce n’était le cas auparavant par les opérateurs humains. En feignant être prêts à acheter ou à vendre à une multitude de prix différents, pour annuler ensuite la transaction proposée, les « algos » obtiennent en effet une excellente connaissance du marché dans sa totalité : une véritable cartographie. C’est cela qui conduit à des effondrements du marché : les algos parviennent à véritablement deviner avec justesse si le prix est à la hausse ou à la baisse et… se précipitent alors en masse dans la direction qui rapporte.
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
conférences
2e séminaire de droit des affaires : c’est demain !
Ivan Tchotourian 11 novembre 2015
Je vous rappelle que le 2e séminaire de droit des affaires organisé conjointement entre l’Université Laval et l’Université de Montréal aura lieu demain de 13 h à 17 h dans l’amphi 3A. Le thème de cette année sera : L’intérêt des consommateurs au centre de la réglementation des produits et services financiers ?
Le programme définitif est accessible ici.
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
place des salariés
Salariés et actionnaires : statistiques françaises
Ivan Tchotourian 11 novembre 2015
Bonsoir à toutes et à tous, un article du journal Les Échos.fr nous apprend que L’actionnariat salarié poursuit sa progression.
Petit à petit, l’actionnariat salarié progresse au sein des sociétés françaises. D’après une étude menée par la Fédération française des associations d’actionnaires salariés et anciens salariés avec Altedia et Lee Hecht Harrison, 45 % des entreprises interrogées ont atteint ou dépassé le seuil de 3 % d’actionnaires salariés. Un niveau que l’on peut juger significatif étant donné le volume d’actions, et donc d’investissements nécessaires de la part des salariés, surtout dans les grands groupes. Au sein du CAC 40, 17 entreprises, soit 43 % de l’indice, avaient plus de 3 % du capital aux mains des salariés à fin 2014.
À la prochaine…
Ivan Tchotourian
