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Moraliser les dividendes et la rémunération : ma tribune dans Le Devoir

Ivan Tchotourian 1 mai 2020 Ivan Tchotourian

Bonjour à toutes et à tous, j’ai eu l’immense honneur de voir mon opinion publiée dans le quotidien québécois Le Devoir sous le titre « Moraliser les dividendes et la rémunération » (10 avril 2020).

Extrait :

En comparant les positions de part et d’autre de l’Atlantique, on constate que le Canada et le Québec ne se sont pas prononcés sur deux sujets brûlants de la gouvernance d’entreprise : les dividendes et la rémunération des hauts dirigeants. Les fonds publics sont certes mobilisés, mais la responsabilité des entreprises l’est peu en comparaison, si ce n’est à travers de simples déclarations publiques énonçant ce qui est attendu d’elles. En ces deux domaines, faut-il réellement faire reposer les espoirs d’une responsabilisation des entreprises sur une base volontaire ? Le message que les liquidités ne devraient pas payer des dividendes ou rémunérer l’équipe de haute direction (mais aider les entreprises à affronter la COVID-19) est-il à l’heure actuelle suffisamment clair pour les entreprises ? Elles ont parfois une ouïe sélective… Le passé l’a démontré. Aux États-Unis par exemple, la crise économico-financière de 2007-2008 a montré que l’octroi d’aides d’État ne s’accompagnait pas nécessairement d’une moralisation des rémunérations de la direction.

Les silences canadien et québécois sont dommageables. 

À la prochaine…

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Dirigeants de grandes entreprises : quel prix pour le sacrifice en temps de COVID-19 ?

Ivan Tchotourian 9 avril 2020 Ivan Tchotourian

Article discret paru sur World Best News mais bien intéressant que je vous livre ici : « The CEO’s coronavirus conundrum: how much pay to sacrifice? ».

Extrait :

As corporations droop operations, scrap dividends and ship workers house, their prime executives are going through calls for to make sacrifices of their very own.

Some have acted prematurely of the pitchforks, with an inventory of voluntary pay cuts spanning sectors and time zones and together with each corporations laborious hit by the virus and those who count on to trip it out. 

Marriott chief Arne Sorenson will donate his wage to charities supporting Covid-19 reduction efforts “for the length” of a disaster through which the hotelier has put tens of 1000’s of workers on unpaid depart. Fiat Chrysler’s John Elkann, who has suspended a lot of the carmaker’s manufacturing, will forgo his annual pay. At Qantas, which has halted all worldwide flights, chief govt Alan Joyce is not going to take any wage for the rest of the 2020 monetary 12 months. BT chief Philip Jansen — who was himself taken unwell with coronavirus — mentioned on Monday that half his annual wage would go to the UK’s Nationwide Well being Service.

Within the UK greater than three dozen corporations have lower their prime executives’ wages to date, in keeping with analysis by the Monetary Instances and Minerva, the funding adviser.

Executives who profited from booming markets due to their stock-heavy pay packages are actually confronted with plunging share costs and the prospect of a painful recession that can shine a harsher highlight on the extremely paid.

Boards’ pay discussions with shareholders will probably be extra “delicate than ever” this 12 months, predicted Hans-Christoph Hirt, head of Hermes EOS, which advises buyers on stewardship points. Firms making lay-offs or slicing workers salaries “could be very effectively suggested to make sure that ache will probably be shared throughout the board and C-suite”, he mentioned. 

As corporations droop operations, scrap dividends and ship workers house, their prime executives are going through calls for to make sacrifices of their very own.

Some have acted prematurely of the pitchforks, with an inventory of voluntary pay cuts spanning sectors and time zones and together with each corporations laborious hit by the virus and those who count on to trip it out.

Executives face scrutiny from buyers about how significant their sacrifices will probably be. Advisers warn about bosses making solely “token” cuts to their salaries whereas retaining profitable bonus, inventory and pension funds. 

À la prochaine…

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Vote sur les rémunérations : tout un défi en France

Ivan Tchotourian 29 mars 2020 Ivan Tchotourian

Intéressant article de L’Agefi portant sur le vote des actionnaires en matière de rémunération des hauts dirigeants : « Le nouveau vote sur les rémunérations reste un défi pour les sociétés » (17 février 2020). Si la loi impose une seule résolution sur la politique de vote, l’Association des sociétés par actions laisse toute liberté aux sociétés. L’AMF recommande plusieurs résolutions.

Extrait :

En revanche, les investisseurs sont de plus en plus attentifs aux résolutions contestées – celles adoptées à moins de 80% – et surtout aux réponses apportées par les sociétés. L’Association française de la gestion financière (AFG) a donné le ton en début d’année et demande désormais dans ses recommandations sur le gouvernement d’entreprise que «le conseil d’administration examine attentivement et prenne position en conséquence sur toute résolution adoptée avec plus de 20% d’opposition» de la part des minoritaires. «Nous voulons que les émetteurs aient la volonté de comprendre cette opposition et en tirent les conséquences, précise Michael Herskovich, responsable de la gouvernance d’entreprise chez BNP Paribas AM. C’est déjà une recommandation au Royaume-Uni. En France, l’attention donnée par les émetteurs au dialogue avec les investisseurs en amont des AG permet de progresser. Sur les 125 grandes entreprises occidentales avec lesquelles nous dialoguons, près d’un tiers ont accepté de modifier certaines de leurs pratiques, contre seulement un quart il y a deux ans. En particulier, les sociétés contrôlées s’ouvrent beaucoup plus au dialogue, à l’instar de Kering.»

De son côté, l’Association nationale des sociétés par actions (Ansa) vient de publier sur son site un avis de son comité juridique sur les nouvelles règles concernant la rémunération des dirigeants. «Le législateur a voulu unifier la procédure sur les rémunérations mais il a mis en place un régime qui reste terriblement lourd, étendu maintenant aux commandites par actions, et le plus exigeant en Europe, avec deux votes contraignants, ‘ex ante’ et ‘ex post’, chaque année, explique Muriel de Szilbereky, déléguée générale de l’Ansa. La suppression de la procédure des conventions réglementées est sans doute une simplification et il nous semble important de ne pas multiplier les votes, même si beaucoup d’émetteurs auraient souhaité par sécurité maintenir le régime des conventions réglementées.»

Les engagements post-emploi (indemnités de départ, de non-concurrence, retraites chapeau…), autrefois dans les conventions réglementées, sont maintenant intégrés à la politique de rémunération. «Cette réforme élimine le risque juridique d’une politique de rémunération adoptée et d’une convention rejetée, ou inversement», précise Muriel de Szilbereky.

À la prochaine…